Ólafsfjörður, der zweite Siedlungskern neben Siglufjörður, 799 Einwohner, Fischverarbeitung. Verfügt über Grundschule, Gemeindezentrum und Schwimmbad und wird mit Fernwärme versorgt.
In Ólafsfjörður gibt es ein Naturkundemuseum, das hauptsächlich Vögel zeigt. Daneben gibt es einige Beispiele von präparierten Tieren wie einem Ziegenbock, einem Eisbären, Füchsen, Fischen und Krabben. In den zurückliegenden Jahren sind auch isländische Pflanzen gesammelt worden.
Ólafsfjörður bezeichnet ebenfalls den Fjord und das sich landeinwärts ziehende, 15 km lange, sehr schmale Tal. Die Fjordmündung liegt zwischen den Bergen Ólafsfjarðarmúli und Hvanndalabjarg. Über beide gibt es einige Volkssagen. So sollen auf dem Ódáinsakur in Hvannadalir Kräuter wachsen, durch deren Genuss man unsterblich wird. Für Besucher und Wanderfreunde gibt es in Ólafsvík viel zu sehen.
Im Winter ist der Ort ein Skiparadies. Es gibt gute Bedingungen für Langlauf und Abfahrtski, Eislaufen, Eisangeln und die Möglichkeit Motorschlitten zu fahren.
Im Sommer locken die Berge, der See und der Fjord mit seinem schwarzen Strand. In der Umgebung gibt es abwechslungsreiche Wanderwege in einzigartiger Ruhe und mit großartigen Aussichten.